美联储官员1月会议上认为，美国通胀率过高，经济接近充分就业，有理由尽快进行一次加息。1月25-26日联邦公开市场委员会会议纪要显示，多数与会者指出，如果通胀率没有如预期下行，那么委员会以比目前预期的速度更快取消宽松政策将是合适之举。
1月份会议结束后公布的一连串美国经济数据显示，劳动力市场紧俏，通胀率持续升高，投资者提高了对货币政策收紧的预期。投资者目前预计2022年将至少升息150个基点，远高于几周前预期的75个基点。
PNC Financial Services Group的首席经济学家Gus Faucher表示，会议纪要告诉我们“他们会在3月份提高利率，说不定会加50基点。鉴于经济似乎已经达到充分就业，下次会议前的通胀数据将成为关键因素。一些美联储官员可能把1月强劲的CPI数据作为3月升息50基点的理由”。
美国1月份消费物价指数（CPI）同比升幅达到7.5%这一40年来最高水平。劳动力市场上，上月新增非农就业近50万，且薪资大幅度上升。到下次美联储会议召开前，2月份CPI和非农就业数据都将已经公布。
虽然会议纪要强调了“保持灵活”的重要性，但在3月份预期的升息幅度或缩表计划方面却没有透露新线索，这使得投资者认为该纪要比预期略偏鸽派。标普500指数收复失地，对美联储短期内政策行动更敏感的2年期美国国债收益率下跌。
Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson表示，由于没有明确讨论开始缩表的日期，或3月加息50个基点的想法，会议纪要没有预期的那么鹰派，但考虑到1月会议后通胀和薪资数据都比预期差，纪要中的说法也不代表最终定论。
面对火爆的通胀， 美联储官员加快削减购债额度，目标是在下月中旬结束该计划。1月会议上，联邦公开市场委员会还讨论了今年晚些时候的资产负债表缩表计划。
会议纪要称，许多与会者认为，形势可能支持今年晚些时候开始缩减资产负债表规模。在1月份的货币政策声明中，美联储预计缩表将在加息启动后进行，并且还提出了随着时间推移“大规模”缩减资产负债表规模的计划，如长期而言将主要持有美国国债，这意味着美联储可能大幅削减目前持有的2.7万亿美元抵押贷款支持证券。
美联储主席鲍威尔1月告诉记者，美国劳动力市场状况与充分就业水平一致。在会议纪要中，美联储指出，除其他风险外，超出生产率增长水平的实际工资持续性增长可能触发薪资-物价螺旋上升。
会议纪要指出，“长期通胀预期可能变得难以稳定”。但日前纽约联储的Liberty Street Economics博客系列文章分析认为，美国消费者预计炽热的通货膨胀不会长期持续下去。