周二,欧元对美元盘中最低触及1.0000,创2002年以来新低。分析师表示,欧元对美元跌至平价,一方面是因为美联储的激进加息策略使得美元指数不断走高,另一方面,俄乌冲突已严重影响欧元区经济前景,从而对欧元形成打压。
16:00发稿时,欧元对美元报1.0008,较上日收盘价下跌31个基点。其他主要货币中,美元对日元报137.3365,较上日收盘价下跌855个基点;英镑对美元报1.1841,较上日下跌49个基点;美元对人民币报6.7362,较上日收盘涨286个基点。
至17:17左右,欧元对美元跌至1.000,而后回到1.000上方。
分析师指出,美元强势是导致欧元对美元大跌的直接原因。今年以来,在市场对美联储加速加息的预期之下,美元指数不断走高,周二美元指数一路摸高至108.55,创2002年11月来新高。截至16:00,美元指数报108.51.
从更深层次来看,分析师认为,欧元对美元汇率接近平价反映了欧美在经济基本面、能源对外依赖度、货币政策等方面的差异。
英大证券研究所所长郑后成对指出,欧元对美元汇率接近1:1,最根本的原因是美欧两个经济体的宏观经济基本面发生了有利于美国的边际相对变化,或者说,发生了不利于欧元区的边际相对变化。而俄乌冲突持续存在是欧元区宏观经济基本面恶化的主要原因。
他认为,一方面,在俄乌冲突背景下,欧元区对俄罗斯的制裁使得两者之间正常的经贸往来受到冲击,降低了资源配置效率;另一方面,国际油价位于历史高位,对欧元区的经济生产与居民生活产生冲击,增加欧元区的运行成本。“二者均对欧元区经济形成较大程度的利空。”
此外,中国银行研究院高级研究员王有鑫指出,2008年全球金融危机后,美国整体经济复苏情况好于欧元区,新冠疫情后美国国内生产总值(GDP)在2021年第二季度恢复至疫情前水平,而欧元区直到去年底才恢复至疫情前水平。
“在经济复苏尚不稳固之际,欧元区经济今年再度遭受地缘政治冲突、天然气断供等风险影响,目前看,经济滞胀压力比美国更大。”他说。
从能源对外依赖度来看,王有鑫指出,美国已在一定程度上转变为能源出口国,能源自主性较高,而欧元区能源高度依赖进口,特别是对俄罗斯能源依赖度较高。
他进一步指出,在能源短缺和价格高企背景下,欧元区为支付高昂的能源进口费用而导致贸易收支不断恶化,工业生产能力遭受严重制约,自去年12月以来,欧元区已由过去的长期贸易顺差转为贸易逆差,且逆差规模不断扩大,对欧元走势形成抑制。
从货币政策走势看,王有鑫说,欧元区与美国同样面临较强的通胀压力,但欧洲央行动作较为迟缓,目前尚未启动加息,但美联储今年以来已加息150个基点,美欧之间利差不断走阔,也对欧元走势形成了打压。
上海证券固定收益首席分析师郑嘉伟也认为,受俄乌地缘政治冲突、大宗商品价格上涨的影响,整体欧洲经济前景堪忧,因此欧元对美元整体走势偏弱。
展望未来,郑嘉伟表示,在美国经济未进入衰退阶段,美元指数仍将高位震荡,美元升值趋势将延续至美联储加息拐点,相比之下,非美货币将继续整体承压。
郑后成也认为,短期之内,美元指数大概率还将位于高位区间,主要基于以下四点原因。首先,从目前情况看,出现了乌克兰反攻俄罗斯的迹象,这将加大俄乌冲突的剧烈程度,进一步利空欧元区宏观经济。其次,俄乌冲突在短期之内无法有效解决,大概率会破坏欧元区的投资环境,使得资金从欧元区流出,进入美国,利多美元指数。
第三,虽然欧洲央行很可能在7月加息,但是考虑到美联储短期内大概率会维持较高的加息幅度,以及大概率启动缩表进程,这就意味着总体而言美国货币政策的“鹰”派程度要高于欧元区,对美元指数形成支撑。
第四,全球经济衰退乃至进入萧条状态的趋势在短期之内还将延续,继续利多作为避险货币的美元。
王有鑫也表示短期看多,不过,他提示道,随着美国经济衰退风险加大,经济基本面的负面效应将逐渐超过货币政策影响,美元汇率将随之回落。
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