近日，日本回购利率突然出现恐慌性飙升，这让日本央行罕见地展开逆回购操作，以防止出现流动性危机(即流动性的枯竭)。
在周一早些时候，日本Tom/Next(从交易日后的次一营业日起，到次二营业日止的换汇交易)回购利率飙升至两年来最高水平。
虽然该利率在年底出现波动的情况并不少见，但此次上涨突如其来，且来势汹汹，值得投资者注意。
具体而言，日本央行在周一回购了2万亿日元(176亿美元)的政府债券，并计划在周二将这些债券投向市场。尽管日本央行积极地采取了逆回购操作，但日本回购利率和日本国债收益率仍在攀升。
据外媒报道，这是自2006年以来日本政府首次进行逆回购操作，货币市场交易商Central Tanshi Co。驻东京经理Kenji Sato表示：
“此次日本央行逆回购，可能是为了满足回购利率飙升带来的融资需求。此前日本央行重申了不会容忍短期利率升至零以上的立场。”
三菱UFJ-摩根士丹利证券公司(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co。)驻东京的高级市场经济学家Naomi Muguruma表示，回购利率飙升的原因，可能是由于交易商为了融资而购买国库券推动的。另外，海外投资者作为美国国债主要买家，可能会在圣诞假期前减少交易，从而降低美国国债市场的流动性。
一些分析师暗示，在本周备受瞩目的美联储FOMC会议召开之前，随着市场对美联储鹰派预期加强，市场流动性需求将变得旺盛，美联储逆回购规模飙升就是证据。周一美联储在固定利率逆回购中接纳了1.6万亿美元，升至有史以来第二高位。
在美联储缩减购债规模之际，许多“泡沫”市场正在破裂，日元、日本国债等避险资产或吸引更多关注，从而加剧日本央行政策压力。