美国银行的“通胀冲击”观点进入“利率冲击”阶段,“量化宽松的统治时代”即将结束。美银策略师Michael Hartnett认为,聪2020年的“增长冲击”叙事转向2021年的通胀主题,而因为发达市场的央行将采取紧缩措施,2022年的焦点将是利率冲击。
随着美联储加快缩减购债规模的步伐,以及其他央行采取强硬立场,Hartnett找出了13年的量化宽松牛市中受紧缩政策冲击的标的:债券——iShare iBoxx投资级公司债券指数ETF、iShare iBoxx高收益公司债券指数ETF,私募股权——PowerShare全球上市私募股权ETF,以及大型科技股——亚马逊(AMZN.US)、meta Platforms(FB.US)、苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、英伟达(NVDA.US),奈飞(NFLX.US)、谷歌(GOOG.US)和特斯拉(TSLA.US)。
其次,Hartnett补充称,由于只有6%的投资者预测2022年经济将出现衰退,“利率冲击”的说法迅速转变为“衰退恐慌”的风险很高。
然后,Hartnett称:“通胀总是在衰退之前出现;无论是由资产、住房、商品、消费者驱动,通货膨胀就像非常高的‘体温’,必须通过紧缩政策或经济衰退来降低,以使‘体温’回归正常,并确保未来的健康。”
此外,Hartnett表示,“第一次加息买入,第二次加息卖出”的市场格言在这次不会起作用,因为通胀已经“失控”。Hartnett认为:“而且即便各大央行加快结束量化宽松,失控程度也只会稍稍减轻一些;到2022年,我们的主要投资预测仍然是金融环境将趋紧。”