石油巨头通过削减股息和运营成本应对危机

　　据今日油价4月26日报道，随着油价徘徊在每桶20美元左右，且金融危机才刚刚开始，石油巨头们正面临着前所未有的财务问题。挪威国家石油公司成为了第一家削减股息的大型石油公司，该公司将其股息削减了67%，且在之后可能会继续削减。

　　周五，意大利埃尼集团公布其第一季度利润下降94%，值得注意的是，一季度还没有受到当前经济衰退的全面冲击。埃尼集团削减了30%的支出，并将其今年的产量预期下调了10-12.5万桶/天。埃尼集团首席执行官克劳迪奥·德斯卡齐表示：" 3月以来，全球经济经历着70多年来最复杂的时期，我们无法预计2020年的市场走势。”

　　据英国《金融时报》和伍德麦肯兹数据显示，如果未来两年布伦特原油均价为每桶38元，那么，美国和欧洲最大的几家石油公司就有损失1750亿美元现金的风险。

　　各大石油公司通常会不惜一切代价守住股息。当无法同时支付资本支出和股东支出(过去10年一直如此)时，石油巨头们就会采取削减支出、出售资产和增加新债务等举措。不过，在今天的危机环境中，这一模式变得更具挑战性。在石油大量过剩、需求持续下滑的情况下，抛售资产并不是真正可以依赖的策略。首先，各类产品的买家都将非常少，至少不会以大公司希望的价格购买。此外，潜在买家的财务状况可能更糟糕，没有数十亿美元的资金可以用来投资那些不需要的项目。

　　这使得削减开支和债务成为主要手段。埃克森美孚在去年全年发行70亿美元债券后，仅在3月和4月就已经背负了180亿美元的额外债务。在过去的几周里，壳牌公司已经收回了200亿美元的新债务。

　　目前还不清楚这种策略能持续多久。自3月份以来，埃克森美孚的信用评级已被两家评级机构下调。穆迪分析师在4月初写道，埃克森美孚的现金流轨迹在进入2020年时已经相对疲弱。随着高速增长的资本投资加上低迷的石油和天然气价格，以及下游和化工行业的低盈利，导致该公司2019年的自由现金流为负值，债务也不断增加”。

　　独立的美国页岩公司的情况则更糟。据估计，在10天的时间里，德克萨斯州有2500名石油和天然气工人失去了工作。由于价格低廉，大陆资源公司已经关闭了在北达科他州的大部分生产。今年3月，西方石油公司削减了86%的股息，该公司的财务困境相较其他石油巨头要严重得多，在去年收购阿纳达科石油公司之后，该公司基本上无法再承担新的债务。

　　与独立的页岩钻探商相比，石油巨头在危机中生存的能力要强得多，可能会以一种小规模、多负债的形式生存下来。

　　当前危机的影响将是长期的。据Rystad能源公司称，由于目前的开支削减，到2030年，全球石油供应将减少6%，大约有价值1950亿美元的非页岩项目被推迟。